外国産綿花は昨日はストップ安となり、本日はストップ高となった。急落後の綿花価格は回復するだろうか？

国内外の綿花価格が急落し、米ICE綿花先物は一日の制限値に達した。

先週は綿花先物市場にとって最も壊滅的な週だった。
先週の金曜日、国内外の綿花価格が共鳴し、市場心理は悲観的であり、主要な鄭綿契約は午前中に限界下落に近づき、遠月契約は限界下落にぶつかった。引け時点で、綿花は6%以上下落した。

国内外で綿花価格が急落した原因は何でしょうか?一方では、連邦準備制度理事会による金利引き上げのペース加速によって引き起こされた商品全般の下落の影響があり、他方では綿花自体のファンダメンタルズによる影響もあります。 5月中旬から下旬にかけて、米国綿花価格の上昇を支えるプラス要因が弱まり始め、主要生産地であるテキサス州の干ばつが大幅に緩和され、7月の米国綿花未価格売買契約量も大幅に減少した。米国綿花生産量が一段と大幅に減少した後、基本的に下方調整の余地はない。上記の要因により、これまで米国綿花の強さを支えてきた要因が弱まり始めています。連邦準備制度理事会が金利引き上げのペースを加速し、商品が弱まるにつれて、米国綿花の価格も下落し始めました。海外市場の支援がなければ、鄭綿花は国内需要の弱さという基本的状況に戻ってしまいました。

6月28日、米ICE綿花先物は1日の制限値に達し、5.32%上昇して1ポンドあたり99.05セントとなった。

鄭州綿の主要先物は底値から反発し、17,500ポイントを超えて引けた。

需給の弱さが綿花価格の下落を招いている。現在、国内上流の在庫は高く、下流の需要は悪く、融資の返済期限が迫っており、価格を支える能力が弱い。鄭綿は圧力を受けており、内外の共鳴が鄭綿の下落を強めている。現在、弱いマクロ期待センチメントと弱い産業現実センチメントからの負のフィードバックが重なり合っている。火曜日、鄭州綿の主要契約は大幅に下落して始まったが、取引中に下落から上昇に転じ、1日あたり1.94%上昇して17,615元/トンで終了した。最近、商品価格は外部のマクロ経済リスクによって下落したが、一連の下落の後、市場心理は落ち着き、国内商品の大半は現在回復しつつある。

国内では、下流市場の取引環境は依然として弱い。純綿糸現物市場の取引状況は徐々に明らかになっているが、依然として価格を提示せず、一注文一注文の交渉を行う紡績会社が多く、綿糸の取引量はまだ少なく、価格は先週前半に比べて1000元/トンほど下落しており、市場の様子見ムードは依然として強い。純綿の生機市場は低迷しており、価格は引き続き下落しているが、下流の取引は依然として少ない。浙江省蘭渓市の織物工場は、最近需要が不足しており、下流の顧客は慎重に様子見しており、織物工場は在庫が積み上がっており、その後の新規注文も不足していると報告した。現在、蘭渓市の織物工場の平均在庫は約2か月分である。
市場運営ロジックについて、瑞達先物は、国内市場の観点から見ると、今年の生産地の天候は良好で、新シーズン綿花の成長は昨年の同時期より速く、被害の程度は比較的軽いと述べた。 5月末現在、商業綿花在庫は416.28万トンで、商業在庫は​​過去5年間で依然として比較的高い水準にあります。国内綿花の供給は依然として緩やかで、港湾綿花在庫は中低水準にとどまり、国内外綿花の価格差は明らかに逆転しています。需要面では、紡績企業の工業在庫は過去3年間、低水準を維持している。下流の紡績企業は集中的な発注支援を受けておらず、完成品の在庫圧力が比較的高い。企業は原材料の購入に慎重で様子見を続けている。 国内綿花市場の需給が依然として弱いことに加え、外国産綿花価格が急落していることから、短期的な綿花価格は依然として楽観視しにくい状況にある。しかし、綿繰り工場は依然として高コストの商品を大量に保有しており、綿花価格は急落後に技術的に回復する可能性がある。

政策要因は引き続き市場見通しの焦点

現在、世界の紡織・服装の消費がピークに達して減少傾向にある中、国内の綿紡織産業チェーンは新疆綿禁止令の打撃を受けている。国家備蓄規制措置は、短期および中期的に産業チェーンを支援するために利用される可能性がある。一方、綿花農家の栽培利益を守り、種綿の価格を安定させるために、10月の買付期間に市場支持方式を採用して原綿を買い付けて保管し、綿花価格と綿繰り工場の心理を安定させることができる。一方、下流の受注を確保するため、国内外の価格差が大きかった時期に保管していた外国産綿花を販売し、繊維業界の非新疆綿花の需要を満たすこともできる。また、国家備蓄は在庫水準が低く、内外価格差が逆転する状況下で新疆綿を市場に投入することで、補充需要を経済的に満たすことができる。 今後の相場については、市場の急激な下落後に売られ過ぎの反発が起こる可能性があるが、基本的な需要が弱く、市場が期待する底打ち政策はまだ見られず、反発の要因が不足している。鄭綿は引き続き底を探り、感情が消化された後、市場は下落を止めて反発すると予想される。国内綿花市場にとって、国家綿花備蓄規制の可能性は高まっており、長期の弱気傾向の下では、国家綿花備蓄規制が市場に与える影響を無視できず、価格のリズムを把握する必要がある。

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